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監管執法
國務(wù)院"新國九條"對進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)監管執法工作提出新的要求

2014年5月9日,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)"新國九條"),對加強內幕交易等資本市場(chǎng)違法違規行為的監管執法工作提出了新的要求:

一、從嚴查處證券期貨違法違規行為,加強證券期貨違法違規行為的線(xiàn)索監測,提升執法反應能力。
二、嚴厲打擊證券期貨違法犯罪行為,完善行政執法與司法體制的銜接機制,深化證券期貨監管機構與公安司法機關(guān)的合作。
三、進(jìn)一步加強執法能力,豐富行政調查手段,大幅改進(jìn)執法效率,提高違法違規成本,切實(shí)提升執法效果。

完善防控機制—建立內幕信息管理制度

2011年10月,證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于上市公司建立內幕信息知情人登記管理制度的規定》,要求上市公司的股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方研究、發(fā)起涉及上市公司的重大事項,以及發(fā)生對上市公司股價(jià)有重大影響的其他事項時(shí),都應當填寫(xiě)內幕信息知情人的檔案;證券公司、證券服務(wù)機構、律師事務(wù)所等中介機構接受委托從事證券服務(wù)業(yè)務(wù),該受托事項對上市公司股價(jià)有重大影響的,也需要進(jìn)行內幕信息知情人登記;接收相關(guān)內幕信息的行政管理部門(mén)人員也納入內幕信息知情人的登記范疇。

內幕信息知情人檔案自記錄之日起至少保存十年,證監會(huì )及其派出機構、證券交易所可查詢(xún)內幕信息知情人檔案。

2011年11月,國資委發(fā)布《關(guān)于加強上市公司國有股東內幕信息管理有關(guān)問(wèn)題的通知》,要求上市公司國有股東、實(shí)際控制人都要建立符合自身管理、運行特點(diǎn)的內幕信息管理制度,明確專(zhuān)門(mén)負責機構和人員。該通知還根據國有控股上市公司的特點(diǎn),針對國有股東、實(shí)際控制人專(zhuān)門(mén)作出了規定:一是上市公司國有股東、實(shí)際控制人就涉及內幕信息的相關(guān)事項決策后,應當按照相關(guān)規定及時(shí)書(shū)面通知上市公司,由上市公司依法披露;二是上市公司國有股東、實(shí)際控制人就涉及內幕信息的有關(guān)事項向有關(guān)政府部門(mén)、監管機構匯報、溝通時(shí),應告知其保密義務(wù),并將情況記錄備查。三是要求國有股東支持、配合上市公司實(shí)施內幕信息知情人登記,并對由國有股東、實(shí)際控制人所掌握的、上市公司尚未知悉的內幕信息的知情人登記程序作出了規定。上述規定使國有股東與上市公司在內幕信息管理職責分工方面得以有效銜接,有利于內幕交易防控機制的完善。

嚴把關(guān)鍵環(huán)節—并購重組審核中進(jìn)行股票交易異動(dòng)核查

目前,證監會(huì )對容易引發(fā)內幕交易的上市公司并購重組,采取了"異動(dòng)即調查、立案即暫停、違規即終止"等規制措施,減少違法者的可乘之機。

2012年11月,證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于加強與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監管的暫行規定》,進(jìn)一步明確了與上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監管的有關(guān)規定。其中,上市公司重大資產(chǎn)重組因控股股東、實(shí)際控制人存在內幕交易被終止審核的,需承諾至少12個(gè)月內不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項;相關(guān)主體因涉嫌內幕交易被立案調查的,自立案之日起至責任認定前不得參與任何上市公司的重大資產(chǎn)重組,被證監會(huì )作出行政處罰或司法機關(guān)追究刑事責任的,自相關(guān)決定或判決生效之日起36個(gè)月內不得參與任何上市公司的資產(chǎn)重組。

實(shí)時(shí)智能監控—交易所運用大數據技術(shù)發(fā)現內幕交易

監察系統是證券交易所依法設立的證券交易監控系統。系統集成了交易、登記、結算數據和上市公司、證券公司等相關(guān)信息,對證券交易活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監控和統計分析,是功能強大的綜合監控分析平臺。上交所異動(dòng)指標分為4大類(lèi)72項,敏感信息分為3級共11大類(lèi)154項;深交所報警指標體系包含130余個(gè)監控報警指標,5套智能分析指標。交易所監察系統通過(guò)實(shí)時(shí)監控、異動(dòng)報警和智能分析等功能能夠及時(shí)發(fā)現涉嫌內幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規行為和重大異常交易行為。

每一個(gè)投資者從開(kāi)戶(hù)的第一天起,其所有的開(kāi)戶(hù)、委托、成交、托管等記錄均納入監察系統的監控視野。監察系統還建立了內幕信息知情人數據庫,并設計了一系列報警和分析模塊。 一旦上市公司重大信息發(fā)布前股票交易異常,觸及內幕交易報警指標閥值, 監察系統將自動(dòng)進(jìn)行報警,為監控人員及時(shí)發(fā)現涉嫌內幕交易行為提供線(xiàn)索。倪鶴琴、楊治山、馬樂(lè )等案件線(xiàn)索就是滬深交易所通過(guò)系統報警和大數據分析發(fā)現的。

經(jīng)過(guò)多年努力,證券交易所建立起完備的內幕交易綜合防控體系和快速發(fā)現反應機制。2013年至2014年上半年,滬深證券交易所共向中國證監會(huì )上報市場(chǎng)案件線(xiàn)索587件,占市場(chǎng)案件線(xiàn)索總量的58%,其中內幕交易和利用未公開(kāi)信息案件線(xiàn)索占比達73%。

實(shí)踐表明,交易所完善的監控機制既能發(fā)現"小老鼠",也能揪出"大老虎",投資者只要利用了內幕信息進(jìn)行內幕交易,或利用未公開(kāi)信息從事老鼠倉行為,無(wú)論手段多么隱蔽,都難逃監管"法眼",最終將受到法律制裁,付出慘重代價(jià)。

多年來(lái),交易所通過(guò)統一標準,完善流程,加強協(xié)調,擴大合作,建立起了全方位、多層面、立體化的聯(lián)合監管機制。

多方聯(lián)合行動(dòng)—各部委聯(lián)動(dòng)執法打擊內幕交易

2010年11月,國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內幕交易意見(jiàn)的通知》,要求各省市人民政府、國務(wù)院各部委、各直屬機構根據通知的部署和要求,各司其職、協(xié)同配合,形成上下聯(lián)動(dòng)、部門(mén)聯(lián)動(dòng)、地區聯(lián)動(dòng)的內幕交易綜合防控體系和強大打擊合力。近年來(lái),證監會(huì )、公安部、監察部、國資委、審計署等各部委聯(lián)合辦理了多起內幕交易典型案件,與工信部、工商總局等機關(guān)也形成了良好的案件調查合作機制。

2013年起,證監會(huì )與公安部進(jìn)一步完善"行刑銜接"工作機制,積極探索實(shí)踐行政與刑事"同步研究、聯(lián)合調查"的辦案模式,2014年上半年證監會(huì )聯(lián)合公安部集中向上海市公安局部署交辦的13起試點(diǎn)大要案(包括海富通基金管理有限公司5名原基金經(jīng)理涉嫌利用未公開(kāi)信息交易案等)短時(shí)間內均已成功偵破,其中數名涉嫌利用非公開(kāi)信息交易犯罪潛逃境外的犯罪嫌疑人被緝捕回國,取得了良好效果。

加強稽查執法—證監會(huì )多措并舉嚴查違法違規

在"兩維護、一促進(jìn)"精神指導下,2013年證監會(huì )召開(kāi)稽查執法工作會(huì )議,明確將稽查執法工作定位為證監會(huì )的主要業(yè)務(wù)與核心工作,集中執法資源,狠抓大案要案查處;充分運用內幕交易行為的認定規則,加大行政處罰的力度;一旦涉嫌犯罪,發(fā)現一起,移送一起,積極配合公安司法機關(guān)追究刑事責任,始終保持對內幕交易的嚴打和高壓態(tài)勢。證監會(huì )還出臺一系列重大舉措加強稽查執法工作,加大內幕交易案件的稽查和追責力度。

據統計,2008-2013年,證監會(huì )共立案查處內幕交易案件310件,包括"中山公用李啟紅案"、"高淳陶瓷劉寶春案"、"天山紡織案"、"天威視訊案"等一批大案要案得到有效查處。隨著(zhù)刑事立法和司法解釋的逐步完善,證監會(huì )配合有關(guān)方面進(jìn)一步加大了對違法違規行為的刑事追責力度,2012-2014年上半年證監會(huì )移送公安機關(guān)追究刑事責任內幕交易案件(含利用未公開(kāi)信息交易案)達到87件。

捕鼠風(fēng)暴升級—監管層重拳出擊整肅資產(chǎn)管理行業(yè)

2013年以來(lái),證監會(huì )進(jìn)一步加強了對基金等資產(chǎn)管理行業(yè)人員違法行為的執法力度。2013年至2014年上半年證監會(huì )共立案調查利用未公開(kāi)信息交易案54件。